?? 【博時市場點評12月9日】A股震蕩整理，汽車板塊逆市領漲

　　??每日觀點

　　?? 今日滬深兩市震蕩回調，汽車產業鏈表現活躍，市場成交額依舊位于萬億水平之上。今日新發布的11月CPI同比漲幅小幅下行，主要是受食品價格漲幅回落的拖累；11月PPI環比由降轉漲，同比降幅收窄，當前國內通脹水平總體呈現較溫和的走勢，需求端依舊有進一步改善的空間。國內政策端延續穩增長的基調不變，央行靈活運用貨幣政策工具，如新創設回購增持專項貸款及互換便利操作、調整M1統計口徑等，以加大逆周期調控力度，持續釋放積極的信號，以助力提振市場情緒及信心。海外方面，美聯儲將于下周召開12月議息會議，在此會議之前，美國11月CPI數據將會發布。美聯儲大概率還將結合這份通脹數據以及近期陸續發布的勞動力市場數據來綜合決策，當前市場更多還是預判美聯儲12月可能將繼續降息25個基點，也有少數預判美聯儲12月可能將暫停降息。中央政治局會議強調穩住樓市股市，繼續釋放積極的信號，有助于提振市場情緒及信心，或可適當關注需求端有望迎來改善的行業板塊的機會。

　　??消息面

　　?? 今日，國家統計局發布的數據顯示，11月，CPI同比上漲0.2%，漲幅較10月回落0.1個百分點，連續三個月回落；PPI同比下降2.5%，降幅收窄0.4個百分點。

　　簡評：食品價格漲幅回落是拖累11月CPI的主要原因，非食品價格則由10月的下降0.3%轉為持平。PPI方面，隨著一系列存量政策和增量政策協同發力，國內工業品需求有所恢復，11月PPI環比由降轉漲，同比降幅收窄。隨著元旦和春節的臨近，豬肉價格有望迎來旺季，豬肉價格或將企穩，此外，果蔬價格已經回落至相對低位，短期內食品價格對CPI的拖累也可能減弱。受低基數的影響，12月PPI同比降幅有望進一步收窄。隨著國內有效需求逐步改善，國內通脹水平有望溫和回升。

　　??央行發布的數據顯示，中國11月末黃金儲備報7296萬盎司，10月末為7280萬盎司。此前央行連續六個月暫停增持黃金。

　　簡評：我國央行黃金儲備此前曾連續6個月保持不變，11月再度增持。央行增持黃金，有助于優化外匯儲備資產結構，增強外圍風險抵御能力。由于美聯儲12月是否降息仍存在不確定性，或將對金價繼續產生影響；并且，海外地緣沖突的不確定性，也對資金避險情緒產生了擾動，大概率也還將會影響金價的走勢。多國央行繼續增持黃金，則為金價走勢提供了支撐。在多空因素交織的情況下，短期金價或將繼續呈現震蕩走勢。

　　??美國勞工統計局發布的數據顯示，美國11月非農就業人數增加22.7萬人，高于市場預期的22萬人；美國11月失業率為4.2%，為2024年8月以來新高，亦高于市場預期。

　　簡評：11月美國非農就業數據高于預期，顯示美國勞動力市場依舊具有韌性，市場對美聯儲12月降息預期再度升溫。這是美聯儲12月議息會議前的最后一份非農報告，下周美國的11月CPI也將發布，這兩份數據將成為美聯儲12月議息會議決策的重要依據。當前市場對美聯儲12月是否降息仍存在一定的分歧，若美聯儲12月繼續降息，也將為我國貨幣政策進一步寬松打開空間。

　　??市場復盤

　　??12月9日，A股三大指數震蕩下行。截至收盤，上證指數報3402.53點，微跌0.05%；深證成指報10731.66點，下跌0.55%；創業板指報2248.63點，下跌0.81%；科創100報986.41點，下跌1.25%。申萬一級行業中，各行業漲跌不一；其中，汽車、石油石化、鋼鐵漲幅居前，分別上漲0.75%、0.65%、0.60%；房地產、綜合、商貿零售跌幅靠前，分別下跌2.93%、2.56%、2.06%。2040只個股上漲，3216只個股下跌。

　　??資金追蹤

　　?? 市場成交額為16615.02億元，較前一交易日下跌。兩融余額上周五收報18642.68億元，較前一交易日微跌。

　　數據來源：同花順，截至2024年12月9日。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證收益。基金的過往業績并不預示其未來表現。