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　　來源：中信建投金工及基金研究團隊

　　核心觀點．摘要

　　2024年全年公募基金市場規(guī)模加速增長，增速超過15%，新發(fā)市場熱度升溫。A股整體上漲，大盤價值總體占優(yōu)；被動基金業(yè)績領(lǐng)先，QDII和商品基金表現(xiàn)突出；領(lǐng)先科技成長主動基金經(jīng)理展現(xiàn)出業(yè)績高彈性。主動偏股基金股票倉位有所下降，加強港股配置；科創(chuàng)板配置比例提高；行業(yè)方面，整體加倉TMT板塊、中游制造；重倉個股中，寧德時代重倉市值大幅增加，貴州茅臺則減持較多。

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　　規(guī)模變化

　　全年公募基金市場規(guī)模增長超過15%。2024年公募基金市場規(guī)模增速提升，相比23年末增長近5萬億元，增幅約18%。被動指數(shù)基金份額增幅超過16%，債券指數(shù)基金也得到明顯發(fā)展。

　　新發(fā)市場整體回暖，全年新發(fā)1138只基金，新發(fā)規(guī)模約1.2萬億元，新發(fā)規(guī)模增加超過5%；A500相關(guān)產(chǎn)品、政金債指數(shù)基金等受到市場持續(xù)關(guān)注。

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　　業(yè)績表現(xiàn)

　　在9月以后強勢反彈的推動下，2024年A股整體上漲，滬深300全年收漲14.68%，大盤價值總體占優(yōu)。中證偏股全年收漲4%，跑輸主要寬基指數(shù)。行業(yè)方面，三分之二的中信一級行業(yè)全年收漲，銀行、非銀、家電全年漲幅超過30%；醫(yī)藥跌幅較大，超過10%。港股和美股整體表現(xiàn)也較好，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲17.67%、18.70%，納斯達克100、標普500漲幅超過20%。

　　被動基金業(yè)績領(lǐng)先，QDII和商品基金表現(xiàn)突出。權(quán)益基金中被動指數(shù)基金、增強指數(shù)基金平均回報均達10%，明顯領(lǐng)先于主動權(quán)益基金；普通股票型和偏股混合型基金平均回報在4%左右。在美股、黃金等資產(chǎn)行情的帶動下，QDII和商品基金全年表現(xiàn)突出；REITs全年漲幅接近15%。

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　　競爭格局

　　2024年末易方達、華夏非貨基金規(guī)模超過1萬億元，市場份額超過5%。和23年末相比，非貨基金整體規(guī)模的前五/十/二十大基金公司集中度均有3個百分點左右提升；指數(shù)基金份額集中度提升最為明顯。

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　　持倉分析

　?。?）資產(chǎn)配置：股票倉位有所降低，加強港股配置；

　　（2）市值風格：科創(chuàng)板配置比例提高；

　　（3）行業(yè)配置：整體加倉TMT板塊、中游制造；

　　（4）重倉個股：年內(nèi)貴州茅臺減持較多。

　　1．規(guī)模變化：被動化趨勢加速，新發(fā)市場升溫

　　2024年，公募基金市場規(guī)模增速提升，相比2023年末增長接近5萬億元，增幅約18.24%；非貨基金規(guī)模增長2.6萬億元，增幅達到16.53%。分類型來看，股票型基金規(guī)模在被動產(chǎn)品大幅擴張的推動下快速增長，債券型基金增長也較多；混合型基金、FOF基金規(guī)模均有所下降。全年被動指數(shù)型基金份額增幅超過16%，債券指數(shù)基金得到了較明顯的發(fā)展；年末被動權(quán)益基金占比提升至49%左右，被動債券基金規(guī)模增長有所加速，占比提升至10%以上。公募基金新發(fā)市場整體有所回暖，全年新發(fā)產(chǎn)品1138只，新發(fā)規(guī)模合計約1.2萬億元；和2023年相比，雖然新發(fā)數(shù)量有所減少，但新發(fā)規(guī)模增加超過5%；A500相關(guān)產(chǎn)品、政金債指數(shù)基金等受到市場持續(xù)關(guān)注。

　　1.1?全年公募基金市場規(guī)模增長超過15%

　　2024年四季度，公募基金市場規(guī)模保持增長，總體規(guī)模增長2%，非貨規(guī)模增長0.3%，增速放緩。公募基金市場規(guī)模在2019-2021年實現(xiàn)快速增長，之后隨著A股市場的震蕩下行，增速放緩，在2022-2023年保持相對穩(wěn)定；2023年末以來，在股市結(jié)構(gòu)性行情和債券牛市的帶動下，公募基金市場恢復增長。截至四季度末，公募基金整體規(guī)模合計約32.24萬億元，非貨規(guī)模合計約18.63萬億元，分別較上季度末增加0.63萬億元、0.06萬億元。全年來看，相比于2023年末，公募基金總體規(guī)模增長接近5萬億元，增幅約18.24%；非貨基金規(guī)模增長2.6萬億元，增幅達到16.53%。

　　分類型來看，四季度債券型基金規(guī)模增長較多，混合型基金規(guī)模明顯縮減。非貨基金方面，2024年四季度債券型基金規(guī)模止跌回升，相較于上季度末增加0.3萬億元左右，增幅約2.8%；股票型基金規(guī)模在上季度實現(xiàn)快速擴張之后，在市場再度震蕩的情況下保持了小幅的增長，增幅約1.4%；混合型基金規(guī)模明顯縮減，相比上季度末減少約0.3萬億元，降幅超過9%；FOF基金規(guī)模也有9%以上減少。延續(xù)上個季度的趨勢，QDII基金、另類投資基金、REITs規(guī)模均保持增長，增幅分別約2%、23%、20%，QDII基金規(guī)模增速明顯放緩。

　　全年來看，股票型基金規(guī)模在被動產(chǎn)品大幅擴張的推動下快速增長，相比去年末規(guī)模增長1.4萬億元，增幅超過55%；另類投資基金在黃金等資產(chǎn)行情的帶動下規(guī)模翻倍，QDII、REITs規(guī)模增幅也較高；債券型基金全年規(guī)模增幅17%左右；混合型基金、FOF基金規(guī)模均出現(xiàn)15%左右下降。

　　貨幣基金規(guī)?；謴驮鲩L，數(shù)量保持穩(wěn)定；全年增幅明顯。貨幣基金方面，產(chǎn)品數(shù)量保持穩(wěn)定，規(guī)模在今年前兩個季度明顯增長，三季度略有下降，四季度恢復增長。截至2024年末，貨幣基金規(guī)模約13.61萬億元，較上季度末增加約5752億元，增幅約4%。全年貨幣基金規(guī)模增加超過2萬億元，增幅達到20%。

　　四季度基金份額總體增加，指數(shù)基金份額和規(guī)模繼續(xù)擴張，被動債券型基金增幅較大；主動股混、指增、短債基金份額減少較多。從二級類型來看，指數(shù)基金保持份額和規(guī)模擴張，被動權(quán)益基金份額增幅6%，被動債券基金份額增幅超過20%；主動管理的普通股票型基金和混合型基金份額持續(xù)減少。債券型基金中，短期純債型基金份額和規(guī)模減少較多，降幅均在10%以上，一級債基和二級債基也有所萎縮。除此以外，F(xiàn)OF基金份額和規(guī)模減少也較為明顯，特別是偏股類FOF；QDII、商品仍有較明顯的份額和規(guī)模增加。

　　全年來看，被動指數(shù)型基金份額增幅超過16%，債券指數(shù)基金得到了較明顯的發(fā)展；同時，QDII債券、商品基金份額增加超過1倍。主動股混基金、二級債基、FOF基金全年整體出現(xiàn)較為明顯的份額縮減。

　　1.2 股債指數(shù)化趨勢雙雙提速

　　三季度末，在市場強勢反彈行情的推動下，被動基金規(guī)模大幅增加，占比加速提升至26%，主要由于股票ETF規(guī)模的快速擴張。四季度，被動權(quán)益基金規(guī)模保持小幅增長，占比提升至49%左右；而被動債券基金規(guī)模增長有所加速，占比提升至10%以上。

　　從被動基金整體的規(guī)模增長情況來看，2019-2020年在核心資產(chǎn)行情的推動下，主動基金超額收益表現(xiàn)突出，明星基金經(jīng)理頻出，被動基金規(guī)模占比下降；2021年以后主動管理難度增加，被動基金規(guī)模穩(wěn)步增長，占比逐漸提升，特別是2023年以后增速加快；2024年三季度，在政策推動下A股市場迎來強勢反彈，投資者通過加倉ETF參與行情，指數(shù)基金規(guī)模和ETF占比都有顯著提升；四季度延續(xù)增長趨勢，2024年年末，被動基金規(guī)模占比約27.96%，較上季度末提升2個百分點；ETF規(guī)模合計約3.5萬億元，小幅增長，在被動基金中占比回落至66%。

　　分不同資產(chǎn)類別來看，截至2024年年末，在股混類權(quán)益基金中，被動權(quán)益基金占比已達到49%，較上季度末進一步提升。值得注意的是，在債券型基金中，雖然被動化程度仍較低，但被動債券基金占比提升至10%以上，較年初提升約4個百分點，被動債基規(guī)模也大幅增加。

　　1.3 全年新發(fā)市場整體回暖

　　回顧過去的新發(fā)市場情況，2019-2021年新發(fā)市場較為火熱，2020Q3新發(fā)規(guī)模最高達到1.28萬億元，新發(fā)基金數(shù)量高達479只，平均發(fā)行規(guī)模26.79億元；2021年新發(fā)數(shù)量再度增加，但新發(fā)規(guī)模逐漸降低。2022年以后，隨著股票市場行情逐漸低迷，新發(fā)市場遇冷，單季度新發(fā)規(guī)模降低至5000億元以下，平均新發(fā)規(guī)模一度降低至10億元以下，平均認購天數(shù)也有所增加。2024年四季度公募基金新發(fā)市場整體略有回暖，新發(fā)數(shù)量265只，新發(fā)規(guī)模約3504.22億元，平均發(fā)行規(guī)模13.22億元，較上季度均有增加，發(fā)行速度也有所加快。

　　2024年全年，公募基金市場共新發(fā)產(chǎn)品1138只，新發(fā)規(guī)模合計約1.2萬億元；和2023年相比，雖然新發(fā)數(shù)量有所減少（2023年全年新發(fā)產(chǎn)品1283只），但新發(fā)規(guī)模增加超過5%，整體有所回暖。

　　分類型來看，四季度新發(fā)基金仍以被動基金為主，A500相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行火熱；債券基金發(fā)行規(guī)模也較大，政金債、綠債等受到市場關(guān)注。2024年四季度，被動權(quán)益基金新發(fā)111只，數(shù)量最多、規(guī)模最大，特別是A500相關(guān)產(chǎn)品成為全年新發(fā)市場的亮點。偏股混合基金新發(fā)數(shù)量也較多，但新發(fā)規(guī)模較小，平均發(fā)行規(guī)模不到4億元。債券型基金整體發(fā)行規(guī)模較大，其中，被動債券、中長期純債基金新發(fā)規(guī)模均超過650億元，政金債指數(shù)基金仍受到青睞，鵬華中債0-3年政策性金融債發(fā)行規(guī)模達到80億；2024年有較多綠債基金發(fā)行，摩根共同分類目錄綠色發(fā)行規(guī)模60億。除此以外，2024年REITs受到市場關(guān)注，本季度新發(fā)12只產(chǎn)品規(guī)模合計達到262億元左右。

　　2025年1月新成立的產(chǎn)品中，債券型基金發(fā)行規(guī)模較大，特別是首批基準做市信用債ETF，發(fā)行速度快、募集規(guī)模較大；相關(guān)基金管理人包括天弘、博時、南方、華夏、海富通、易方達等；華泰紫金中債0-3年政金債也取得較大發(fā)行規(guī)模。另外，主動管理產(chǎn)品中，建信鑫源90天持有、大成添鑫發(fā)行規(guī)模較大，分別達到47億元和24億元。

　　2．業(yè)績表現(xiàn)：被動基金表現(xiàn)領(lǐng)先，

　　科技成長彈性突出

　　2.1 業(yè)績概況

　　2024年四季度A股表現(xiàn)分化，滬深300下跌2.1%，中證1000上漲4.4%，北證50上漲17.8%；大盤價值總體相對領(lǐng)先，收漲0.1%，大盤成長下跌4.2%。港股表現(xiàn)欠佳，美股漲幅相對較好，納斯達克100上漲4.7%，標普500上漲2.1%；恒生指數(shù)下跌5.1%，恒生科技下跌6%。中證偏股四季度下跌2.3%。行業(yè)方面，四季度商貿(mào)零售上漲超過20%，電子、計算機漲幅超過10%；有色金屬、煤炭、食品飲料跌幅達到8%。

　　2024年整體來看，在9月以后強勢反彈的推動下，滬深300全年收漲14.68%，上證指數(shù)收漲12.67%。風格方面，大盤價值明顯領(lǐng)先，全年漲幅26.88%；小盤成長表現(xiàn)落后，全年收跌2.27%。港股和美股整體表現(xiàn)較好，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲17.67%、18.70%，納斯達克100、標普500漲幅超過20%。債市波動性加大，但整體走強，中債新綜合指數(shù)收漲7.6%。中證偏股全年收漲4%，跑輸主要寬基指數(shù)。行業(yè)方面，三分之二的中信一級行業(yè)全年收漲，銀行、非銀金融、家電表現(xiàn)亮眼，全年漲幅超過30%，通信、交運、汽車、電子漲幅也達到15%；醫(yī)藥跌幅較大，超過10%，農(nóng)林牧漁、消費者服務(wù)、房地產(chǎn)、食品飲料等也收跌。

　　考察不同類型基金的平均業(yè)績表現(xiàn)，四季度固收類產(chǎn)品整體表現(xiàn)領(lǐng)先，權(quán)益類產(chǎn)品中被動基金表現(xiàn)較好。具體來看，被動指數(shù)型基金四季度平均漲幅0.14%，增強指數(shù)型基金平均取得1.1%的回報，主動偏股基金整體平均負收益；各類偏債型基金平均取得正收益，轉(zhuǎn)債基金、一級債基平均漲幅超過2%，中長期純債型基金平均1.89%，短期純債型基金平均1.03%。REITs基金漲幅較明顯，達到4.8左右%。

　　2024年整體來看，權(quán)益基金中被動指數(shù)基金、增強指數(shù)基金平均回報均達到10%，明顯領(lǐng)先于主動權(quán)益基金；普通股票型和偏股混合型基金平均回報在4%左右。在美股、黃金等資產(chǎn)行情的帶動下，QDII和商品基金全年表現(xiàn)突出，QDII股票基金平均漲幅超過16%，商品基金平均漲幅達到21%%。REITs全年漲幅接近15%。

　　具體分析主動權(quán)益基金的業(yè)績表現(xiàn)，在大盤價值總體占優(yōu)的市場風格下，超大盤基金平均業(yè)績7.39%，中小盤基金平均負收益；深度價值風格基金平均回報13.81%，成長風格約1.95%。區(qū)分不同賽道來看，金融地產(chǎn)賽道基金取得了突出的業(yè)績表現(xiàn)，平均漲幅超過20%，但賽道內(nèi)基金樣本數(shù)量相對較少，業(yè)績突出的基金包括華泰柏瑞新金融地產(chǎn)（41.9%）、鵬華鑫遠價值一年持有（36.7%）、工銀金融地產(chǎn)（34.0%）等；其次在AI行情的催化下，TMT板塊基金表現(xiàn)也較好，平均漲幅接近10%，但由于結(jié)構(gòu)性行情明顯，賽道內(nèi)業(yè)績分化較大，領(lǐng)先基金展現(xiàn)出明顯更強的業(yè)績彈性。醫(yī)藥板塊基金明顯落后，全年平均回報下跌14.55%。

　　主動權(quán)益基金全年業(yè)績的平均值和中位數(shù)均在4%左右。從業(yè)績分布情況來看，全年約66%的主動權(quán)益基金取得了正收益，約28%漲幅達到10%以上；34%左右主動權(quán)益基金為負收益，10%左右跌幅超過10%。多數(shù)主動權(quán)益基金取得10%以內(nèi)正收益，占比在38%左右。

　　2.2?業(yè)績領(lǐng)先基金?

　　本節(jié)篩選規(guī)模大于2億元、不同類型中2024年業(yè)績領(lǐng)先的基金。其中，主動含權(quán)基金統(tǒng)計包含普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金、偏債混合型基金、二級債基、一級債基，按照最新季報披露的股票倉位進行劃分。2024年表現(xiàn)領(lǐng)先的低倉位固收+基金多數(shù)風格偏價值，高倉位主動權(quán)益基金中領(lǐng)先的科技成長類基金業(yè)績彈性更突出。

　?。?）主動含權(quán)基金

　?。?）主動純債基金

　?。?）QDII基金

　?。?）商品基金

　　（5）FOF基金

　　3．競爭格局：頭部公司優(yōu)勢明顯

　　從非貨基金整體規(guī)模來看，截至2024Q4，規(guī)模最大的基金公司為易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金、嘉實基金、南方基金等，其中易方達基金、華夏基金非貨基金規(guī)模超過1萬億元，市場份額占比超過5%。從規(guī)模占比變化來看，整體變化較小，博時基金、永贏基金、華安基金份額提升相對較多，規(guī)模占比增加超過0.1%；頭部三家基金公司，易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金規(guī)模占比略有降低。

　　區(qū)分不同產(chǎn)品類型來看，權(quán)益基金中，易方達基金占比最高，達到7.1%，中歐基金占比也達到5%；最近一個季度前六家基金公司權(quán)益基金規(guī)模占比均有一定下降，東證資管、興證全球基金、華夏基金規(guī)模占比有一定增加。固收基金中，頭部公司相對均衡，招商基金、博時基金、易方達基金、廣發(fā)基金等規(guī)模占比均在4%左右；最新一期博時基金份額提升較明顯。指數(shù)基金中，頭部效應(yīng)明顯，華夏基金、易方達基金規(guī)模占比超過13%，但華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金均有1個百分點左右份額占比下降；景順長城基金、博時基金等占比有所提升。

　　雖然和2024年三季度末相比，年末頭部基金公司占比略有下降，但全年來看，和2023年末相比，非貨基金整體規(guī)模的前五、前十、前二十大基金公司集中度均有3個百分點左右的提升；同時，指數(shù)基金份額集中度提升最為明顯，前五大基金公司份額占比提升超過7個百分點。權(quán)益基金和固收基金集中度變化不大，前五大基金公司集中度有不到1個百分點的下降，前20大集中度小幅提升。

　　4．持倉分析：港股配比持續(xù)提升，

　　加倉TMT、中游制造

　　本部分主要分析近五年主動權(quán)益基金季報披露持倉的變化情況，樣本基金包含普通股票型基金、偏股混合型基金以及高倉位靈活配置型基金。

　　4.1 資產(chǎn)配置：股票倉位有所降低，加強港股配置

　　從過往主動權(quán)益基金的股票倉位變化情況來看，2019-2021年主動權(quán)益基金倉位逐漸提升，特別是靈活配置型基金增加明顯；2022年之后隨著市場逐漸低迷，主動權(quán)益基金倉位逐漸穩(wěn)定在中高倉位，2023年以后出現(xiàn)略微降低的趨勢。2024年上半年主動偏股基金整體降倉，三季度有所回升；四季度普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為89.02%、87.94%、84.27%，分別較上期變動-0.91%、0.36%、-0.08%，普通股票型基金有較明顯減倉。和2023年末相比，普通股票型基金和靈活配置型基金倉位整體下降均超過1.5個百分點，偏股混合型基金倉位下降0.7個百分點左右。

　　針對可投資港股的主動偏股基金，考察其港股倉位的整體變化情況。2020Q3-2021Q1港股表現(xiàn)較好，主動偏股基金港股倉位也持續(xù)提升，但之后隨著港股回調(diào)大幅下降。在港股市場回暖背景下，2024年二季度主動偏股基金明顯加倉港股，三四季度延續(xù)加倉趨勢；最新一期港股投資市值占股票投資市值比約26.43%，較上期增加2.8個百分點。整體上看，2024年主動偏股基金明顯加倉港股，相比2023年末港股倉位提升接近10個百分點。

　　4.2 市值風格：科創(chuàng)板配置比例提高

　　從重倉股上市板塊分布來看，2024年四季度主動偏股基金主板配置比例再次下降，創(chuàng)業(yè)板占比也有所降低，科創(chuàng)板、北證配置比例提高。主動偏股基金重倉股以主板上市個股為主，2020年以后雙創(chuàng)占比有所提升。最新一期主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北證投資占比分別為68.34%、18.39%、13.11%、0.16%，分別較上期變動-0.89、-1.68、2.52、0.04個百分點；和2023年末相比，分別變動-0.35、-0.94、1.26、0.02個百分點。

　　從基金重倉股市值區(qū)間的分布來看，四季度500億以下個股市值占比回升，從2023年末的45%左右連續(xù)三個季度降低之后，提升超過5個百分點至39.4%；大盤個股比例整體有所下降，其中3000億-5000億占比下降最多，約4.8個百分點。但和2023年末相比，2024年主動權(quán)益基金整體仍減少中小盤配置比例，加倉大盤，特別是10000億元以上標的。

　　4.3 行業(yè)配置：整體加倉TMT板塊、中游制造

　　板塊配置方面，三季度主動偏股基金整體加倉中游制造，減倉周期。最新一期主動偏股基金繼續(xù)加倉TMT板塊、中游制造，幅度分別約2.8和1.1個百分點，占比分別達到26.21%和25.54%；繼續(xù)明顯減倉周期板塊超過2.5個百分點，占比從17.4%降低至14.9%；醫(yī)藥板塊占比也有較明顯降低，從11.2%左右降至10%；小幅加倉金融地產(chǎn)板塊（5.8%增至5.9%），小幅減倉消費板塊（17.7%降至17.5%）。

　　和2023年末相比，2024年主動偏股基金整體加倉TMT板塊、中游制造，分別增加3.8和4.2個百分點；金融地產(chǎn)也有所加倉，增加1.8個百分點。醫(yī)藥板塊、消費板塊占比明顯降低，分別減少4.8和3.1個百分點；下半年減倉周期板塊較多，整體占比減少1.8個百分點。

　　從一級行業(yè)持有市值變化來看，2024年四季度主動偏股基金重倉股較多加倉銀行、電子，減持醫(yī)藥、有色金屬、食品飲料、電新等。銀行、電子重倉市值增加約100億元，醫(yī)藥、有色金屬重倉市值減少超過300億元。截至2024年末，電子仍為主動偏股基金第一大重倉行業(yè)，占比達到18%，相比2023年末有明顯提升；其次是電力設(shè)備及新能源、醫(yī)藥、食品飲料、汽車、機械等，電新占比較去年也有所回升，醫(yī)藥、食品飲料則大幅降低。

　　4.4 重倉個股：年內(nèi)貴州茅臺減持較多

　　2024年，寧德時代從二季度開始躍居主動偏股基金第一大重倉股，最新一期重倉市值仍略有增加；貴州茅臺則在四季度再次出現(xiàn)較多減持，位次下降至第四大重倉股；騰訊控股、美的集團則分別成為第二和第三大重倉股。四季報新進主動偏股基金前二十大重倉股的個股有寒武紀-U、招商銀行、小米集團-W；退出前二十大重倉股的有中際旭創(chuàng)、瀘州老窖、山西汾酒。

　　2024年四季度，主動偏股基金重倉增持較多的個股以電子行業(yè)龍頭為主，包括寒武紀-U、小米集團-W、中芯國際等；部分熱門重倉股減持較多，包括中際旭創(chuàng)、陽光電源、紫金礦業(yè)、貴州茅臺等，持有市值減少均超過100億元。

　　4.5 FOF重倉基金

　　關(guān)注FOF重倉基金的情況，截至2024年年末，F(xiàn)OF重倉基金仍以債券基金為主，但重倉基金類型種類更加豐富，涵蓋QDII股債、商品基金、被動債基等。年末第一大重倉基金為交銀裕隆純債；第二大重倉基金為QDII債券基金富國全球債券。作為大類資產(chǎn)配置的重要工具，華安黃金ETF也有較多基金重倉；港股較多持有華夏恒生ETF。主動權(quán)益基金中，較多基金重倉易方達供給改革、大成高鑫（金麒麟分析師）、中泰星元價值優(yōu)選。

　　從季度持倉份額變動來看，四季度FOF重倉增加較多的基金有易方達上證科創(chuàng)板50ETF、博時中債7-10年政策性金融債、鵬華豐恒等，權(quán)益類基金中廣發(fā)中證基建工程ETF、易方達信息行業(yè)精選、富國穩(wěn)健增長等也有較多加倉。

　　風險提示

　　本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。文中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計來自于第三方數(shù)據(jù)庫，不同數(shù)據(jù)庫的更新時效不同，數(shù)據(jù)的完備性與提取時間具有一定關(guān)聯(lián)，數(shù)據(jù)可能存在不準確的問題?；鸲ㄆ趫蟾嫠兜某謧}信息為季度末的靜態(tài)時點數(shù)據(jù)，存在短期調(diào)倉以粉飾報表的可能，不一定能反映基金真實的投資行為。由于基金定期報告披露存在一定的時滯性，基金投資行為可能已發(fā)生變化，存在一定的偏差。