自2024年第四季度以來，經(jīng)過連續(xù)三年的低迷表現(xiàn)，主動(dòng)權(quán)益基金正逐步展現(xiàn)回暖跡象。以偏股混合基金指數(shù)為代表，截至2025年1月17日，主動(dòng)權(quán)益基金收益率已超越滬深300全收益指數(shù)和中證A500全收益指數(shù)，賺錢效應(yīng)逐步回升。

　　偏股混合基金指數(shù) 滬深300全收益 中證A500全收益

　　2024年中歐部分主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼

　　2024年，中歐基金部分主動(dòng)權(quán)益類基金取得了顯著的成績(jī)，展現(xiàn)出了卓越的投資管理能力和深厚的市場(chǎng)洞察力。

　　具體來看，中歐基金旗下的中歐港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合A全年跑出39.34%的收益率，相較業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)斬獲了23.57%的超額收益，在近1年同類基金中排名第二（銀河證券，2024/12/31， 同類為銀河證券分類，中歐港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合（QDII）A屬于“QDII混合基金（A類）”，2/51）。

　　該基金以恒生科技指數(shù)為錨定，主投港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、新能源汽車、教育等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，基金三季報(bào)顯示，前五大持倉(cāng)包括阿里巴巴、卓越教育、美團(tuán)、思考樂教育和小鵬汽車。2024年，美元進(jìn)入降息周期帶來資金邊際改善，疊加國(guó)家政策利好刺激，港股科技股表現(xiàn)亮眼。基金經(jīng)理在三季報(bào)中指出，截至三季度，港股上市的中國(guó)科技公司依然處于低估值狀態(tài)，作為重點(diǎn)科技概念A(yù)I，機(jī)器人等有效承載的公司，估值極具性價(jià)比。

　　此外，中歐時(shí)代共贏混合A全年收益率也超過30%，達(dá)到33.33%。中歐時(shí)代共贏是公募基金費(fèi)率改革后的首批20只浮動(dòng)費(fèi)率基金之一，由實(shí)力中生代基金經(jīng)理劉偉偉擔(dān)綱。劉偉偉具備12年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2021年開始管理公募基金，擅長(zhǎng)科技成長(zhǎng)投資領(lǐng)域。劉偉偉表示，中歐時(shí)代共贏作為浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，投資關(guān)注長(zhǎng)期視角下的機(jī)會(huì)，看好科技、光伏儲(chǔ)能、智能汽車和創(chuàng)新藥等方向。

　　基金三季報(bào)顯示，該基金前五大重倉(cāng)股為中際旭創(chuàng)、陽(yáng)光電源、新易盛、寧德時(shí)代和滬電股份。持倉(cāng)配置方面，三季度主要增加了電子、互聯(lián)網(wǎng)、通信、汽車的配置比例，而農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備的配置比例有所下降。組合在堅(jiān)持整體風(fēng)格偏成長(zhǎng)的同時(shí)，保持了行業(yè)配置的相對(duì)均衡，同時(shí)也配置了一些低估值的傳統(tǒng)行業(yè)，如工程機(jī)械、化工等，從而有效平抑波動(dòng)。

　　中歐基金旗下還有中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合、中歐融恒平衡混合、中歐紅利優(yōu)享混合等多只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品全年收益率超過20%，大幅跑贏同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

　　中歐基金2024年全年回報(bào)率超過20%的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品

　　長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穿越周期領(lǐng)跑市場(chǎng)

　　對(duì)于主動(dòng)基金而言，相較于短期表現(xiàn)，經(jīng)歷過完整市場(chǎng)周期檢驗(yàn)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更能反映基金經(jīng)理的投資策略和能力，更能體現(xiàn)出基金的真實(shí)價(jià)值增長(zhǎng)，是衡量基金管理水平的更可靠依據(jù)。

　　中歐基金始終堅(jiān)持長(zhǎng)線基本面投資理念，通過成為優(yōu)質(zhì)上市公司的“長(zhǎng)期股東”，獲取價(jià)值成長(zhǎng)的回報(bào)。秉持這一理念，中歐旗下涌現(xiàn)出許多長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)領(lǐng)跑市場(chǎng)的績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品，例如中歐價(jià)值智選回報(bào)混合A近5年、近10年回報(bào)率均為同類排名第一（銀河證券，2024/12/31， 同類為銀河證券分類，中歐價(jià)值智選回報(bào)混合A屬于“靈活策略絕對(duì)收益目標(biāo)基金（A類）”，1/25）；中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合A與中歐新藍(lán)籌混合A近15年同類排名分別居于第三、第五。（評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，2024/12/31， 同類為銀河證券分類，中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合A屬于“偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）”，中歐新藍(lán)籌混合A屬于“偏股型基金（股票上限80%）（A類），3/156，5/65）

　　其中，中歐價(jià)值智選回報(bào)在管基金經(jīng)理是均衡價(jià)值風(fēng)格中生代基金經(jīng)理袁維德。袁維德秉承“價(jià)值投資”理念，將安全性置于首要考慮位置，在估值合理的情況下兼顧成長(zhǎng)，精選個(gè)股，2023年三季度以來持倉(cāng)高度集中于制造業(yè)，重點(diǎn)配置國(guó)防軍工、電力設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī)等板塊。袁維德表示，未來隨著高研發(fā)的科技制造業(yè)估值逐漸修復(fù)，組合重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，從而進(jìn)一步平衡當(dāng)前組合的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

　　中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合則由中歐基金價(jià)值策略核心干將藍(lán)小康掌舵，藍(lán)小康具備13年投研經(jīng)驗(yàn)，7年基金管理經(jīng)驗(yàn)，投資風(fēng)格清晰，擅長(zhǎng)周期成長(zhǎng)股，偏好低估值兼顧成長(zhǎng)性，關(guān)注組合整體的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比。藍(lán)小康的投資策略不拘泥于個(gè)股或是單一行業(yè)，而是從宏觀周期的高度出發(fā)，精準(zhǔn)捕捉具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的投資機(jī)會(huì)。藍(lán)小康在管滿5年的基金產(chǎn)品，如中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合、中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合，能夠長(zhǎng)期維持高水準(zhǔn)表現(xiàn)，均斬獲五星評(píng)級(jí)（評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來源：銀河證券，2024/12/31）。

　　在中歐基金近期舉辦的2025年度投資策略會(huì)上，藍(lán)小康給出了2025年的投資關(guān)鍵詞：穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)、高股息、“一帶一路”、上游資源、供給側(cè)、化債、國(guó)企、港股。他表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，政策目標(biāo)明確指向資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；從全球股市來看，滬深股市和香港股市都是全球最為低估的市場(chǎng)之一，積極看好中國(guó)股市指數(shù)的走勢(shì)，其中最重要的回報(bào)來源可能是估值的修復(fù)。

　　投資“工業(yè)化升級(jí)”開啟新征程

　　當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)整體持續(xù)偏弱，然而中歐基金卻能夠逆勢(shì)取得如此亮眼的成績(jī)，其中的“秘訣”又是什么呢？

　　中歐基金給出的答案是——對(duì)于“投資”的“工業(yè)化升級(jí)”。

　　中歐基金總經(jīng)理劉建平指出，公募基金行業(yè)是“一手擔(dān)兩邊”，一方面要服務(wù)國(guó)家的重大戰(zhàn)略，另一方面要滿足居民不斷增長(zhǎng)的理財(cái)需求。公募基金行業(yè)要獲得更穩(wěn)定、更持續(xù)的超額收益，就必須要進(jìn)行“工業(yè)化”升級(jí)，走出資管工業(yè)化發(fā)展道路。

　　劉建平所說的資管行業(yè)“工業(yè)化”主要包含三層含義：一是專業(yè)化分工，解決產(chǎn)品質(zhì)量問題；二是標(biāo)準(zhǔn)化流程，解決協(xié)作問題；三是數(shù)智化平臺(tái)，解決效率問題。

　　以主動(dòng)權(quán)益投資實(shí)踐為例，中歐基金權(quán)益投決會(huì)主席周蔚文認(rèn)為，主動(dòng)權(quán)益投研本質(zhì)上是以獲取股票投資收益為目的的上市公司相關(guān)信息加工處理行業(yè)，上市公司公告、調(diào)研、相關(guān)行業(yè)的新聞等海量信息就是“原材料”；各類賣方報(bào)告、公司內(nèi)部研究成果為“中間品”；各個(gè)基金產(chǎn)品及其組合為“產(chǎn)成品”；通過生產(chǎn)流程的“工業(yè)化”升級(jí)，有助于提高長(zhǎng)期Alpha的穩(wěn)定性和勝率。

　　在此過程中，中歐基金在統(tǒng)一的投資理念指導(dǎo)下，通過專業(yè)化分工、流程化協(xié)作，打造“中歐制造”品牌，力爭(zhēng)輸出定位更清晰、風(fēng)格更穩(wěn)定、長(zhǎng)期超額更可期的產(chǎn)品和解決方案。在過去兩年的時(shí)間里，“中歐制造”的流程已經(jīng)搭建完成，而對(duì)于“工藝”的打磨才剛剛開始。要真正通過“工業(yè)化”形成更加科學(xué)和系統(tǒng)的投資流程，構(gòu)建屬于自己的“護(hù)城河”，仍需要在實(shí)踐中不斷探索驗(yàn)證。

　　在新的市場(chǎng)環(huán)境下，公募基金更需要回歸居民財(cái)富管理本源，專注提升核心投研能力，真正為客戶創(chuàng)造價(jià)值，才能更好的應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)。中歐基金對(duì)于資管“工業(yè)化”的不斷推進(jìn)，折射出的正是公募基金行業(yè)積極邁向高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)與決心，或許路途漫長(zhǎng)，但我們相信未來必定光明。

　　數(shù)據(jù)來源：2024年業(yè)績(jī)已經(jīng)托管行復(fù)核，數(shù)據(jù)區(qū)間為2024/1/1-2024/12/31。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金定期報(bào)告顯示，截至2024/9/30，中歐港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起（QDII）A的成立以來漲跌幅29.85%， 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)48.00%。2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-8.1%/-6.33%。歷任基金經(jīng)理：張聰20240923-管理至今，F(xiàn)ANG SHENSHEN20240531-管理至今，曲徑20221028-20240531。中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起A1的成立以來漲跌幅49.17%， 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)10.10%。歷任基金經(jīng)理：劉偉偉20231128-管理至今。中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起A的成立以來漲跌幅5.73%， 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)1.43%。歷任基金經(jīng)理：馮爐丹20230912-管理至今。中歐融恒平衡混合A的成立以來漲跌幅21.06%， 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)5.28%。2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-4.2%/-4.31%。歷任基金經(jīng)理：藍(lán)小康20230321-管理至今。中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合A的成立以來漲跌幅101.02%， 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.70%。2019-2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為43.27%/17.48%，25.77%/7.24%，27.63%/7.58%，-10.2%/-12%，-2.92%/-6.84%。歷任基金經(jīng)理：藍(lán)小康20180420-管理至今，曹名長(zhǎng)20180419-20210210，盧博森20180419-20200529。本產(chǎn)品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐價(jià)值回報(bào)混合A的成立以來漲跌幅22.54%， 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.92%。2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-4.8%/-8.45%。歷任基金經(jīng)理：藍(lán)小康20230609-管理至今。中歐互通精選混合A的成立以來漲跌幅75.77%， 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)23.71%。2019-2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為35.45%/28.03%，46.35%/24.94%，15.31%/0.36%，-25.89%/-16.77%，-5.63%/-9.92%。歷任基金經(jīng)理：錢亞婷20211103-管理至今，曲徑20150518-20220104。本基金于2018年10月由“中歐滬深 300 指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金（LOF）”轉(zhuǎn)型為“中歐互通精選混合型證券投資基金”。本產(chǎn)品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。中歐港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合（QDII）、中歐時(shí)代共贏混合、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合、中歐融恒平衡混合、中歐紅利優(yōu)享混合、中歐價(jià)值回報(bào)混合、中歐互通精選混合、中歐價(jià)值智選回報(bào)混合、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合、中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合、中歐新藍(lán)籌混合為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。中歐港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合（QDII）、中歐時(shí)代共贏混合、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合、中歐融恒平衡混合、中歐紅利優(yōu)享混合、中歐價(jià)值回報(bào)混合、中歐互通精選混合可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。中歐港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合（QDII）除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。