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　　來源：北京商報(bào)

　　上市公司業(yè)績(jī)好壞不能簡(jiǎn)單地通過凈利潤同比增減大小來判斷。有時(shí)非經(jīng)常性損益也會(huì)影響到公司業(yè)績(jī)，有的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L比例極大，卻是因?yàn)榍耙荒甑幕鶖?shù)太低。投資者看待上市公司業(yè)績(jī)要辯證，簡(jiǎn)單看凈利潤同比增減有失偏頗。

　　凈利潤同比增減雖能在一定程度上反映公司業(yè)績(jī)的變化趨勢(shì)，但絕非唯一標(biāo)準(zhǔn)。不少投資者在看到公司凈利潤同比大幅增長時(shí)，盲目樂觀，匆忙做出投資決策；而面對(duì)凈利潤同比下滑的情況，則一概摒棄，錯(cuò)失潛在機(jī)會(huì)。這種片面的判斷方式，容易使投資者對(duì)上市公司的真實(shí)價(jià)值產(chǎn)生誤判。

　　非經(jīng)常性損益是影響上市公司業(yè)績(jī)的重要因素之一。通俗而言，非經(jīng)常性損益指的是公司偶發(fā)的與主營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，影響了真實(shí)、公允反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。一些公司可能因處置長期資產(chǎn)，如出售房產(chǎn)、土地，或獲得政府巨額補(bǔ)貼等，實(shí)現(xiàn)凈利潤的大幅增長。這種增長并非源于公司核心業(yè)務(wù)的良性發(fā)展，不具備可持續(xù)性。若投資者僅依據(jù)凈利潤同比增長的表象做出投資決策，而未深入探究非經(jīng)常性損益的影響，極有可能錯(cuò)判。

　　例如，某制造業(yè)上市公司，在某一財(cái)年凈利潤同比增長了50%，乍看之下業(yè)績(jī)斐然。然而，深入分析財(cái)務(wù)報(bào)表后發(fā)現(xiàn)，該公司利潤的大幅增長主要得益于政府補(bǔ)貼，而其主營業(yè)務(wù)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)際上處于萎縮狀態(tài)，產(chǎn)品銷量下滑，毛利率也有所降低。這種情況下，若投資者僅因凈利潤同比增長而投資該公司，當(dāng)未來補(bǔ)貼政策發(fā)生變化，公司業(yè)績(jī)可能會(huì)迅速惡化。

　　另一方面，部分公司凈利潤同比增長比例極大，可能只是因?yàn)榍耙荒甑幕鶖?shù)太低。有的上市公司可能前一年因遭遇重大危機(jī)，如原材料價(jià)格大幅上漲、重大意外損失等，導(dǎo)致凈利潤極低，次年即使經(jīng)營狀況僅有小幅改善，也會(huì)在凈利潤同比數(shù)據(jù)上呈現(xiàn)出巨大的增長幅度。此時(shí)，投資者不能被表面的高增長所迷惑，而應(yīng)深入分析公司基本面是否真正得到改善。

　　相反，有些公司凈利潤同比出現(xiàn)下滑，也不能就此判定其業(yè)績(jī)不佳。例如，一家科技公司為了在未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，加大了在研發(fā)方面的投入。這一舉措可能會(huì)在短期內(nèi)導(dǎo)致公司成本上升，凈利潤下降。但從長期來看，研發(fā)投入可能會(huì)催生新的產(chǎn)品或技術(shù)，為公司開拓更廣闊的市場(chǎng)空間，帶來業(yè)績(jī)的持續(xù)增長。這種情況下，凈利潤同比的下滑實(shí)則是公司為長遠(yuǎn)發(fā)展所投入的必要成本，如果單純看表象，或許會(huì)對(duì)公司未來的發(fā)展?jié)摿ψ龀鲥e(cuò)誤判斷。

　　因此，上市公司業(yè)績(jī)的同步大幅增減，需要投資者深挖其背后的真正原因，重點(diǎn)分析是偶發(fā)性還是具備一定持續(xù)性，單純的數(shù)字漲跌幅并無太大意義。

　　北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)