★ 數(shù)據(jù)速遞

　　非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為25.6萬人，前值為21.2萬人。

　　失業(yè)率：美國12月失業(yè)率為4.1%，前值為4.2%。

　　勞動力參與率：美國12月勞動力參與率為62.5%，前值為62.5%。

　　薪資增速：美國12月平均時薪環(huán)比增速為0.28%，前值為0.37%。

　　★ 核心要點(diǎn)

　　數(shù)據(jù)總體：美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增至25.6萬人明顯超市場預(yù)期，失業(yè)率也有所下降。勞動力參與率與前值持平，薪資環(huán)比增速則有所回落。

　　分項(xiàng)表現(xiàn)：教育與保健服務(wù)業(yè)、休閑和酒店業(yè)以及政府部門仍是新增非農(nóng)就業(yè)的主要拉動項(xiàng)。且或受年末節(jié)日提振居民購物需求影響，零售業(yè)新增就業(yè)人數(shù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，運(yùn)輸倉儲業(yè)就業(yè)人數(shù)也有所增加。

　　綜合分析：美國就業(yè)市場在2024年10月受颶風(fēng)沖擊之后，于11、12兩月持續(xù)回暖，其中12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)回升至25.6萬人大超預(yù)期，為2024年4月以來的最高水平，失業(yè)率也由4.23%的年內(nèi)高點(diǎn)回落至4.09%。這一方面可能是因?yàn)槟昴┕?jié)日背景下居民購物需求旺盛，帶動零售業(yè)就業(yè)增長超季節(jié)性；另一方面則可能是因?yàn)榻诿绹鞲谢颊邤?shù)明顯提升，使得教育與保健服務(wù)業(yè)新增就業(yè)維持高位。在勞動力參與率持平前值以及平均工作時長不變的背景下，平均時薪環(huán)比增速邊際回落，薪資通脹壓力也有所緩解。由于特朗普待出臺政策將可能給美國通脹帶來較大不確定性，美聯(lián)儲已于12月議息會議轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎并計劃放緩降息步伐，而本次非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場表現(xiàn)仍然較強(qiáng)，這或?qū)⒃鎏砻缆?lián)儲放緩降息的底氣，以待特朗普在其上臺后進(jìn)一步明確其政策。

　　（轉(zhuǎn)自：中信證券固定收益部）